蚂蚁集团与京东数科:科技、金融、财务与模式深度对比

科技赋能角度的对比

1、蚂蚁更多赋能在 C 端。蚂蚁凭借庞大的 C 端 流量(阿里 8.24 亿月活 vs 京东商城 3.62 亿月活;支付宝 7.66 亿月活 vs 京东金融 0.24 亿月活),具备对 B 端强议价力,对 B 端业务赋能带 来的流量变现/货币化能力更强;背后是生态圈能级、及流量禀赋等级 的差别。

2、商户与企业赋能(ToB)比较。京东数科 ToB 赋能包括获 客运营(支付业务以商户收单为主,同时提升商户的会员管理及营销能 力)、供应链及资金管理(产业链金融及票据流转的角度提供企业信贷 服务);京东数科 2020HToB 收入占比 52%,其中白条业务收入占比 33%。 蚂蚁集团主要基于生态圈及平台为商户提供导流及运营支持,实现 C 端和 B 端的协同发展。

3、金融机构、政府和其他机构赋能(ToF、ToG): 京东的未来。京东数科从多层级、多角度地对金融机构进行赋能(业务、 技术),除了与蚂蚁类似的借贷、理财、保险业务,还包括信用卡联合 运营、资管科技、及保险核心业务系统等;京东数科 ToF 收入占比从 2017 年 17%提升至 2020H 的 41%,蚂蚁集团 ToF 更多是业务赋能(凭 借流量、数据及运营形成的议价力)。基于 ToF 和 ToB 数据及技术积累, 京东数科将客户拓展至政府及其他客户,形成智能营销和智能城市两大 产品线。蚂蚁集团没有直接可对标的业务板块。

金融业务角度的对比:

1、支付业务:支付宝 C 端账户优势明显。支付 宝的交易量远高于京东支付(支付宝移动支付市占率超过 50%,京东支 付仅为 1%),支付宝在支付全产业链布局,账户侧数字钱包优势明显, 京东支付主要布局商户收单侧。

2、借贷业务:业务模式总体类似。京 东消费分期产品的规模(京东白条~441 亿小于蚂蚁花呗~6000 亿)、户 数(白条~5000 万小于花呗~3 亿)和户均余额(白条不到 1000 元小于 花呗~2000 元)远低于蚂蚁;两者现金贷产品都以助贷/联合贷形式为主 (金融机构出资及 ABS 占比分别为京东 96%和蚂蚁 98%),同时京东数 科的现金贷客户更加下沉;蚂蚁集团的小微客户更长尾(蚂蚁小微户均 ~3 万元)。

3、资管业务:京东数科布局更广。两者财富管理业务相似 程度较高(京东钱包、小金库、企业金库、东家财富分别对应蚂蚁的支 付宝、余额宝、余利宝和尊享专区),即从余额管理开始的品类扩张, 预计京东数科的理财保有量规模相对较小(远低于蚂蚁 4 万亿 AUM)。 另外,京东数科针对资管机构需求,提供资管科技解决方案产品“JT2智 管有方”。

4、保险业务:变现均以保险销售为主。差异点在于京东数 科布局了线下渠道,蚂蚁集团仍是纯线上的业务模式。

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