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京东数科招股说明书(附下载)

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9月11日晚间,上交所受理京东数字科技控股股份有限公司(简称京东数科)的科创板上市申请,让这家成立7年的科技公司的业绩首次得以公开。

根据招股书,2017、2018、2019年及2020年上半年,公司实现营业收入分别为 90.7亿元、136.2 亿元、182亿元、103.3亿元,归属于母公司股东的净利润分别为-38.2亿元、1.3亿元、7.9亿元、-6.7亿元,业绩波动幅度较大。

从股权结构来看,京东集团CEO、京东数科董事长刘强东直接持有京东数科8.86%的股份,并通过旗下三家公司间接持股41.49%,合计持有京东数科50.35%的股份,并通过AB股特别表决权机制,拥有京东数科74.77%的表决权,为公司实际控制人。

尽管以供应链金融、消费金融起家,并迅速建立起财富管理、支付、保险等七大金融业务版块,但早在2018年京东数科就在金融科技行业较早提出“去金融化”,向数字科技转型,并执行得较为彻底:京东金融降级为京东数科的子品牌,在其官网的业务介绍版块,AI科技、智能城市、数字营销均排在金融科技之前。

近几年京东数科的业务变得多元化,领域涉猎较广,但从数据来看,大众最为熟知的京东金条和京东白条的业务收入占比,已由2017年的26%上升到2020年上半年的42.9%。

金条、白条仍为主要收入来源

京东数科在2017年和2020年上半年分别出现亏损,其在招股说明书中解释称,主要原因是受股份支付费用的影响,报告期各期公司股份支付费用分别为43.81亿元、2.6亿元、3.56亿元及10.63亿元。扣除股份支付费用后,公司正常经营业务已持续实现盈利。

招股说明书显示,按照服务对象分类,京东数科旗下业务主要分为三大版块,即分别为金融机构、商户与企业、政府及其他客户提供数字化解决方案。其中,占比最大的为商户与企业数字化解决方案,尽管其占比由2017年的80.52%下降至2020年上半年的52.37%。

金融机构数字化方案主要帮助金融机构拓宽获客渠道,优化产品运营策略,提升风险识别能力。招股说明书显示,截至2020年6月末,公司累计为金融机构带来超7000亿元的个人及小微企业存款,超17000亿元的个人及小微企业短期贷款。

短期消费信贷产品“京东金条”是其中的主要产品之一。报告期各期,京东金条促成的贷款规模分别为1037亿元、2555亿元、4589亿元和2612亿元;实现的科技服务收入分别为9.2亿元、20.88亿元、36.6亿元和26.36亿元。

另一款消费分期产品“京东白条”则被划入商户与企业数字化解决方案版块,报告期各期,京东白条的年度活跃用户数分别为 2493万人、3584万人、 5781万人和 5545万人;白条产品科技服务收入分别为14.73亿元、27.34亿元、32.10亿元和17.94亿元。

这也意味着,报告期各期,金条和白条两项业务收入占京东数科全部营收的比重分别为26%、35.4%、37.7%、42.9%,呈逐年上升趋势。

在消费信贷资产质量方面,截至2017年末、2018年末、2019年末,京东数科促成的消费信贷资产90天以上逾期率分别为0.88%、0.82%和0.82%,处于较低水平。不过2020 年上半年,受新冠疫情影响,该项数据有所波动,在2020年5月份达到高值1.7%。

自营金融业务规模大幅下降

在2018年确立“不做金融”的轻资产战略之后,其自营金融业务规模大幅减少,在财报中体现为应收账款中信用消费产品余额。报告期各期末,该项余额分别为179.16亿元、218.19亿元、71.24亿元及28.98亿元,整体呈下降趋势,应收账款中的信用消费产品为京东白条资产支持计划的基础资产。

截至2020年6月末,京东金条产品余额中,由金融机构进行直接放款或已实现资产证券化的比例合计约为 96%。

招股书中提到,公司还保留少量的自营金融业务,包括小贷、保理、融资租赁等,主要目的是用于小微普惠金融创新试点,测试风险模型,为更好地向金融机构输出数字化解决方案奠定基础。

目前京东数科旗下拥有四家小贷公司,这也是其开展自营金融业务的主体之一,但在2020年上半年出现不同程度的亏损。其中,重庆两江新区盛际小额贷款有限公司亏损5180万元、重庆京东同盈小额贷款有限公司亏损1109万元、上海京汇小额贷款有限公司亏损3265万元,仅北京京汇小额贷款有限公司上半年盈利1201万元。

多元化业务有待考验

在2018年11月的京东数字科技全球探索者大会上,京东金融正式更名为京东数科,旗下包括京东金融、京东城市、京东农牧、京东少东家、京东钼媒等多个独立子品牌。

受监管环境以及金融业务囿于净资本限制等多重因素的影响,2018年开始,不少金融科技公司都开始“去金融化”,但其方向主要是转为科技输出,为金融机构赋能。像京东数科这样完全向其他领域扩展的属于少数派。

用数字科技来推动产业互联网是京东数科的转型方向,京东数科总经理陈生强在不同的场合阐释过他对产业互联网的看好,那些数字化程度较低但拥有广阔市场的产业,对京东数科而言就孕育着机会。于是,从AI养猪、养牛到智能城市,从数字营销到资管科技平台……京东数科的业务边界越来越宽。

但在此次招股说明书中,京东数科并未详细公布这些业务的营收情况。

例如,号称国内首个基于物联网的智能营销平台“京东钼媒”,拥有自营和联盟媒体点位数超过1500万,覆盖全国超过300座城市以及6亿多人次,但其给京东数科贡献了多少营收不得而知。

此外,京东数科近两年一直在大力推广的云端资管科技平台“JT2智管有方”的注册机构已超过1000家,但其营收情况同样未公布。

招股书显示,报告期各期,政府及其他客户数字化解决方案收入分别为 0.73亿元、1.47亿元、8.41亿元和5.75 亿元,相较于其他两个版块而言,仍在起步阶段,后续发展仍有待观察。

京东集团为其第一大客户

从股权结构来看,京东集团CEO、京东数科董事长刘强东直接持有京东数科8.86%的股份,并通过旗下三家公司宿迁聚合、博大合能、领航方圆间接持股41.49%,合计持有京东数科50.35%的股份,并通过AB股特别表决权机制,拥有京东数科74.77%的表决权,为公司实际控制人。

此外,京东数科与京东集团业务往来密切。报告期各期,京东数科向京东集团提供服务取得的收入分别为26.75亿元、39.6亿元、53.12亿元及30.86亿元,占同期公司营业收入的比例为29.5%、29.08%、29.18%及 29.89%,京东集团在报告期各期均为京东数科第一大客户。

这些服务包括综合风险管理、支付结算、营销推广和技术服务等。

此次京东数科拟募资金额为203.67亿元,占发行后总股本的比例不低于10%,这也意味着,京东数科的估值将达到2000亿元左右。

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